2017-2019年，精达股份漆包线产品累计产量分别为20.17万吨、20.11万吨和21.23万吨，产能利用率分别为96.05%、95.76%和96.5%；汽车和电子线产品的累计产量分别为4.65万吨、5.06万吨和5.38万吨，产能利用率分别为93%、95.47%和97.82%，公司产能处于相对饱和状态。

　　在产能未出现大幅提升的背景下，2021年上半年，精达股份产销量出现了明显的大幅提升，会导致精达股份下半年产销量的同比下滑吗？

　　现金流“背离”

　　2021年上半年，精达股份的经营活动产生的现金流量净额与历史平均水平差距巨大。

　　2021年上半年，精达股份（600577.SH）实现营业收入89.07亿元，同比增长59.93%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长60.17%。

　　值得关注的是，抖客网，近年来，精达股份的整体产能提升情况相对缓慢。2017-2019年，精达股份漆包线产品的产能分别为21万吨、21万吨和22万吨，汽车和电子线产能分别为5万吨、5.3万吨和5.5万吨，总体产能合计分别约为26万吨、26.3万吨和27.5万吨，年均增速约为2.84%。

　　在半年报的不同环节，精达股份披露了两组截然不同的销售数据。

　　半年报中，精达股份表示，由于国外疫情影响，国内电磁线市场十分火爆，公司作为行业龙头产品供不应求。

　　2020年8月，精达股份完成了可转换债券发行事项，共募集资金7.87亿元，分别用于高性能铜基电磁线转型升级项目（下称“铜基电磁线项目”）、新能源产业及汽车电机用扁平电磁线项目（下称“新能源扁平电磁线项目”）以及补充流动资金。其中，铜基电磁线项目的计划总投资金额为5.82亿元，拟使用募集资金3.24亿元，项目由精达股份的控股子公司广东精达里亚特种漆包线有限公司（下称“广东精达里亚”）具体实施。

　　按照规划，通过铜基电磁线项目的建设实施，广东精达里亚将对现有5万吨铜基电磁线生产线进行改造升级，并新增3万吨高性能铜基电磁线的生产能力。

　　2018-2020年上半年，精达股份的归母净利润分别为2.86亿元、1.87亿元和1.71亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为1.19亿元、1.88亿元和6.04亿元，分别约占当期归母净利润的41.6%、100.54%和353.22%。

　　2020年三季度和四季度，精达股份经营活动产生的现金流量净额分别为-1.09亿元和-8246万元。自2020年三季度以来，公司经营活动产生的现金流量净额已连续四个季度为负数。

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　　不过，在“主营业务”一栏，精达股份却披露，公司三大主要产品之一的传统漆包圆铜线、漆包圆铝线系列产品2021年1-6月共销售约15.86万吨，新能源汽车用扁线系列产品销售突破2045吨，特种导体系列产品销售约3.1万吨，累计销售量达到了19.17万吨。2020年上半年，精达股份各类产品的累计销量约为13.35万吨，即2021年上半年同比增长43.96%。

　　现金流量表显示，2021年上半年，精达股份经营活动产生的现金流量净额约为-7.83亿元，较上年同期减少13.87亿元，同比下滑229.58%；归母净利润约为2.74亿元，与现金流量净额存有10.57亿元差距，背离十分严重。

　　在半年报的不同环节，精达股份披露了两组截然不同的销售数据，公司上半年的真实销量令人难以捉摸。同时，现金流量表显示，上半年，精达股份经营活动产生的现金流量净额为-7.83亿元，与净利润存在明显背离，差距超过10亿元。

　　半年报“经营情况的讨论与分析”一栏，精达股份披露，“上半年，全公司产品生产和销售总量分别为15.92万吨和15.86万吨，同比分别增加了20.78%、18.84%，完成了半年度预算目标。”

　　业绩增长没有换来“真金白银”的现金流入，两组截然不同的销售数据难免令人对精达股份半年报的“准确性”产生疑虑。

　　销量现“乌龙” 单位产出“飙升”

　　2020年，精达股份新增机器设备1.48亿元，处置及销毁设备7965万元，全年净增加设备6846万元。期末，公司的在建工程账面价值约为296万元。

　　考虑到广东精达里亚的新增产能，精达股份的整体产能约为30.5万吨。2018-2020年的上半年，精达股份产品的累计产量分别为13.55万吨、13.73万吨和13.18万吨，对应产能利用率分别约为50.69%%、52.2%和47.93%。同期，公司单位固定资产对应的营业收入分别为6.86元、6.55元和5.11元。

　　与之形成鲜明对比的是，2021年上半年，精达股份的销量与公司当期的产能比率将大幅升至62.85%，较2020年提升14.92个百分点，明显超过此前年份的平均水平。同时，公司单位固定资产对应的营业收入也大幅提升至8.33元，同比增长63.01%。